市場の利下げ観測と連邦準備制度(FRB)の動向
パウエル議長の発言と市場の期待
市場の注目は、14日に予定されているFRBのパウエル議長の発言に集中しています。最近のFOMC記者会見では市場が警戒していたほどタカ派的なコメントは見られず、その結果として利下げ期待が再び高まっています。クラフトさんは、パウエル議長が市場の期待に応えるハト派的な姿勢を示すか、またはFOMC高官たちが示した利下げに対する慎重な態度を支持するかに注目しています。この発言が利下げ観測にどのように影響を及ぼすかがキーポイントです。
米国の物価指標と利下げの可能性
門田さんは、同週に発表されるアメリカの消費者物価指数(CPI)と生産者物価指数(PPI)に注目しています。市場のコンセンサスは物価の減速を示していますが、最近のデータを見ると物価の下降トレンドよりも、特にサービスを中心に物価が加速している現象に注目が必要です。もし物価が予想に反して減速すると、これまでの雇用統計などの弱い結果と組み合わさり、市場の利下げ期待がさらに強まる可能性があります。
利下げ時期の見通しと市場リスク
バークレイズの予想では、FRBが9月に1回の利下げを行うとされていますが、物価や雇用のデータによっては「利下げがより少なく、より遅れる」というリスクが高まっています。インフレが持続的であれば、市場が期待するよりも利下げが遅れる可能性があり、これがドル高を引き起こすリスクとなるでしょう。